從破產邊緣崛起 AMD未來的三大可能

2019-06-25:   編輯:www.lshtim.tw   來源: 未知

從破產邊緣崛起 AMD未來的三大可能 龍馬精神是什么意思 非常暴力 AMD是過去幾年表現最好的股票之一,也是2018年標準普爾500指數中表現最好的股票。自2015年1.61美元的多年低點以來,這家熱門科技公司的股價已飆升至31.50美元。這相當于1794%的瘋狂表現!此外,從2015年

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  AMD是過去幾年表現最好的股票之一,也是2018年標準普爾500指數中表現最好的股票。自2015年1.61美元的多年低點以來,這家熱門科技公司的股價已飆升至31.50美元。這相當于1794%的瘋狂表現!此外,從2015年到2018年,該公司的收入從40億美元增加到65億美元,營業虧損從4.81億美元變為營業利潤4.51億美元。2018年是AMD自2011年以來利潤最高的一年。

  YCharts的數據

  01AMD股票的表現令人難以置信

  在CPU和GPU業務方面,正面的內部和外部因素的前所未有的結合,使得AMD從破產的邊緣崛起,轉型為華爾街希望擁有的熱門、盈利、有前途且不斷發展的公司。與業界領先的英特爾相比,AMD賣低劣的cpu已經很長一段時間了,AMD已經走過了這段路程,渴望克服它并成為性能方面的領導者,隨著Ryzen30007納米處理器在第三季度到來。隨著英特爾面臨的問題,AMD的x86市場份額已經增加到13%左右。在gpu領域,加密熱在銷售和定價方面創造了非常有利的條件,而且環境仍然有利于Nvidia和AMD。

  首先,“回歸均值”的概念描述了突出的利潤率和市場成功不會持續很長時間,因為它們會引發反擊的競爭。到目前為止,AMD的歷史就是一個很好的例子和教訓。當然,歷史不會重演,但正如他們所說,所有這些現象本質上都是周期性的。

  其次,價格總是很重要。即使在最好的股票已經上市的時候,如果它們已經被股價折讓了,那么就沒有上行空間了。此外,如果出現問題,投資者也沒有安全邊際來保護自己免受這些樂觀預測的影響。AMD的市值為330億美元,而其TTM收入僅為61億美元,而TTM凈收入為2.72億美元。

  我相信上述兩個因素在AMD的股票中極為重要。它的完美定價只有持續的高增長可能是合理的,并且即使不是不可避免的,也很可能恢復到糟糕的業務表現。在我看來,這就是完美空頭候選的定義——糟糕的商業前景伴隨著泡沫價格。

  加上我們正處于歷史上最長的牛市之一這一事實,AMD可以被認為是一個前所未有的短期機會,我發現購買到期日最長的遠期現金看跌期權是對抗AMD最安全、最合理、最有利可圖的方式。

  02回歸

  早在2017年推出的AMDZen14nm微體系架構就產生了用于PC市場的Ryzen和用于服務器市場的EPYC。12nmZen+的高性能和價格競爭力讓其取得了成功,AMD的新芯片出現在英特爾相當懶惰的時期,特別是在盈利能力較低的PC領域。而英特爾則將其生產重點放在利潤更高,更有前途的服務器市場上。這導致了惠普,微軟和蘋果公司等PC制造商的CPU嚴重短缺。

  AMD的意識或好運,加上英特爾的懶惰或運氣不佳,在過去五年中帶來了前所未有的市場形象。根據MercuryResearch的數據,在2019年第一季度,AMD占x86單位份額的13.3%。對于臺式機,它占17.1%,服務器占2.9%。

  隨著AMD的進一步發展,未來似乎有些懸念。英特爾的10納米-相當于AMD的7納米芯片密度-最初計劃在2015年首次亮相,由于技術障礙,它總是年復一年地被推遲。最后,我們預計到今年年底將有第一批配備10nm“IceLake”CPU的筆記本電腦,但桌面版本不會很快推出。與此同時,AMD似乎領先,7月7日將開始銷售其Ryzen30007nm處理器。我們必須注意到,AMD已成為無晶圓廠,并使用世界上最大的獨立半導體代工廠臺積電的7nm技術。

  我不能否認AMD可能會生產出更好的產品,至少在一段時間內,其市場份額達到或超過20%,但我必須提醒讀者,對股東而言,最重要的是公司能夠提供什么,而不是任何短期結果。問題是,試圖預測未來是困難的。毫無疑問,最荒謬的做法就是專注于下一個產品的發布,以一種絕對的方式為未來投射當前的圖景和趨勢。我同意AMD已經取得的進步和它制造高性能芯片的能力應該得到贊賞,并且可能表明AMD的進一步進步和成功成為英特爾近乎壟斷的威脅的可能性增加,但是讓我們退后一步。我們無法預測未來,但歷史可以幫助我們為可能的結果制定一個粗略的方法。

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