為什么趕上了上漲,卻偏偏拿不住?牛市里賺錢的永遠是少數

2019-06-25:   編輯:www.lshtim.tw   來源: 未知

為什么趕上了上漲,卻偏偏拿不住?牛市里賺錢的永遠是少數 nurse怎么讀 本文轉載自【基金豆】公眾號,作者:豆妹。 導語:為什么股市上漲時投資者總是“拿不

為什么趕上了上漲,卻偏偏拿不住?牛市里賺錢的永遠是少數 nurse怎么讀

  本文轉載自【基金豆】公眾號,作者:豆妹。

  

  導語:為什么股市上漲時投資者總是“拿不住”?前景理論認為,大家對得失的判斷往往是根據參照點決定的。飄忽不定的參照點,使得投資者在投資過程中的感受飄忽不定,并且大家往往會以最痛苦的參照點來進行比較,讓自己變得焦慮不安,患得患失,導致投資過程苦多樂少。


  今年A股漲的給力,但有兩類人很不開心,一是踏空的人,二是漲一點就賣的人。

  

  投資者“拿不住”是經典老毛病了,不然也不會每次牛市指數都翻倍,大部分人卻賺不到大錢...

  

  為什么我們總是“拿不住”?因為「參照點」在作怪。

  

  看個栗子,小豆要買一床被子,現在碰到商場在打折:

  超大碼豪華雙人被1000元,

  豪華雙人被600元,

  普通雙人被400元,

  

  現在所有尺碼都打折只賣300元,限時一周。

  

  小明當然是買了一床超大碼豪華雙人被,雖然很值,但和她的床一點都不搭。

  

  因為1000元原價是小豆的參照點,打折才300塊讓她覺得很便宜很實惠,所以就買了回家,盡管這個東西并不是那么需要。你是不是也經常這樣?

  

  為什么大部分人常做這樣的非理性決策?前景理論(ProspectTheory)解釋,決策依賴于參照點。這個理論由行為金融學家卡尼曼和特沃斯基共同提出,并且因此獲得了2002年諾貝爾經濟學獎。

  

  卡尼曼還做過一個著名實驗:

  

  A、其他同事一年掙6萬元的情況下,你的年收入7萬元。

  B、其他同事年收入為9萬元的情況下,你一年有8萬元進賬。

  

  雖然8萬>7萬,但結果大部分人選擇了A。

  

  前景理論認為,大家對得失的判斷往往是根據參照點決定的。效用并不取決與財富值帶來的感受,而取決于跟誰比,跟誰比就是參照點的位置。參考點不同,效用也不同。

  

  怪不得沒有對比就沒有傷害,而在投資中,參照點的“傷害”更大。

  

  投資者總是會將現在的價格與成本價、最高價、最低價等等作對比,也就是“往回看”與歷史對比,來做決策。而理性的人是“往前看”,看未來。

  

  比如開始時1元買了某只基金,那么1元就成了基民的參照點,當凈值超過1元,就意味著賺錢,每天都會很開心。但投資者的參照點是在不斷漂移的,當基金屢創新高后,比如達到了1.5元,這時新高1.5元即賺50%,就成了新的參照點。接下來若基金未能再創出新高,或者開始下跌,心理就開始不舒服了。

  

  假如凈值跌到了1.3元,雖然還明明賺了30%,但卻會有“賠錢”的痛苦。因為曾經賺了50%,參照點早已變成了1.5元,從1.5跌到1.3,虧損13%當然很痛苦了,這就是所謂的“賺的少就是虧損”的心理作用。

  

  同樣,如果買入后就下跌,參照點就會漂移到最低價,這時就會影響大家做出“回本就走”的不理性決策。

  

  這一特征在小目標1802期持有者的投資心態變化上也很明顯:

  在剛發車買入時,豆友們的參照點是成本價,內心希望滿滿;

  但隨后不久遇到了去年的大跌,1802期最大跌幅達到-20%,此時豆友們的參照點變成了-20%,很多人心灰意冷,在群里喊話“只求回本”;

  今年以來市場觸底反彈,1802期迅速上漲扭虧為盈,此時有很小一部分豆友回本就跑了。而大部分人重燃希望選擇堅持,此時大家的參照點又變成了今年來的最高收益3.43%。

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