“下有保底、上不封頂”的投資選擇:可轉債基金投資思路

2019-06-25:   編輯:www.lshtim.tw   來源: 未知

“下有保底、上不封頂”的投資選擇:可轉債基金投資思路 北雁蕩山 本文轉載自【基金豆】公眾號,作者為基金豆分析師李揚帆。 導語:有沒有什么投資標的既可以讓我們基本不會產生浮虧,又可以在行情上漲之后還能賺到上漲的收益呢?有

“下有保底、上不封頂”的投資選擇:可轉債基金投資思路 北雁蕩山

  本文轉載自【基金豆】公眾號,作者為基金豆分析師李揚帆。

  導語:有沒有什么投資標的既可以讓我們基本不會產生浮虧,又可以在行情上漲之后還能賺到上漲的收益呢?有!“下有保底、上不封頂”的神奇投資標的——可轉債基金,用合適的價格買入可,無非是賺多賺少的問題,想虧錢是很難的。


  有沒有什么投資標的既可以讓我們基本不會產生浮虧,又可以在行情上漲之后還能賺到上漲的收益呢?

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  一般來說,這種好事是不存在的。但是在基金投資中,確實有這么一種“只賺不虧”的神奇投資標的存在,那就是可轉債基金。

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  顧名思義,可轉債基金就是將絕大多數資產投資于可轉債的基金。現在我們就來了解一下可轉債吧。

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  1.可轉債具有股債雙重特性,收益下有保底上不封頂

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  可轉債是可轉換債券的簡稱,是指持有者可以在一定時期內按一定比例或價格將之轉換成一定數量的另一種證券的債券。它具有債權和股權的雙重特性。

  

  債權性表現在可轉債和普通債券一樣,投資者都可以在規定的派息時間中取得利息,并在到期時收回本金,也就是和債券一樣保本保息。股權性則表現為可轉債在滿足了一定條件之后可以轉股,也就是可以將可轉債變成股票,享受股東的法定權益和股價上漲的收益。

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  所以投資者在買入某只股票對應的可轉債以后,如果股票一路下跌,那么投資者什么都不做,就可以定期收取利息和本金,享受保本保息的收益;

  

  如果股票一路上漲,那么投資者就把可轉債賣出,或者把它轉換成股票,就可以白賺這一段上漲行情了。

  

  也就是說,用合適的價格買入可轉債,無非是賺多賺少的問題,想虧錢是很難的哦。

  數據來源:東方財富Choice,2016年1月19日至2018年10月19日;

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  比如上圖就是股票“廈門國貿”和它對應的可轉債“國貿轉債”二者走勢疊加在一起的效果。黃色K線是廈門國貿股票的走勢,紅藍兩色K線是國貿轉債的走勢。可以明顯看出,當廈門國貿上漲的時候,國貿轉債價格也是小幅跟隨上漲的;當廈門國貿下跌的時候,國貿轉債價格也是小幅跟隨下跌的。

  

  但是神奇的事情在于,在紅色方框中的廈門國貿下跌行情中,國貿轉債的價格是根本不跌的。

  

  也就是如果你想在紅色方框左邊的時候抄底廈門國貿的話,如果買入的是股票,那么很不幸被套了,產生了浮虧,但如果買入的是可轉債的話,不但基本上沒有浮虧,而且還可以定期獲得債券的利息收益。如果抄底正確,股價在未來大幅上漲的話,將可轉債轉換為股票,還可以吃到股票上漲的部分收益。

  

  如此給力的風險收益特性的是怎么來的呢?類比一下“貨基+彩票”的模式就很好理解了:如果把1萬元存入貨幣基金,每天得到1元利息的話,每過4天就拿出2元錢來買彩票。這樣如果彩票一直不中獎的話,仍然是保本保息,只不過相當于貨幣基金的利息變少了一半而已。如果有幸彩票中獎,那么整體收益就上不封頂啦。

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  所以可轉債也采用了同樣的思路。就拿國貿轉債來說,第一年的利息是0.3%,第二年是0.5%,第三年0.9%,第四年1.4%,第五年1.7%,第六年2%,另外在到期時再一次性贈送6%。顯然,國貿轉債所給的利息是低于貨幣基金利息的,這也是投資者對“收益上不封頂”的補償。

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  2.可轉債的可能風險:債券違約、高價買入后股價下跌、忽略了有條件贖回條款

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  「基金豆」提醒您,“既沒有下跌風險,收益也上不封頂”也并不是絕對成立的。在行情波動中可能會出現暫時的賬面浮虧,在以下兩種小概率事件中也會造成永久性的虧損:

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