債券基金投資指南

2019-06-25:   編輯:www.lshtim.tw   來源: 未知

債券基金投資指南 素衣未成妝 本文轉載自【基金豆】公眾號,作者:豆妹。 導語:債券市場一個較大的特點就是低風險、低收益,是一種類固定收益的資產,在整體投資來講是有很好的配置價值的。那么,債券基金有哪些分類?配置債券基金需要怎樣選擇時機呢? 2018年的市場

債券基金投資指南 素衣未成妝

  本文轉載自【基金豆】公眾號,作者:豆妹。

  導語:債券市場一個較大的特點就是低風險、低收益,是一種類固定收益的資產,在整體投資來講是有很好的配置價值的。那么,債券基金有哪些分類?配置債券基金需要怎樣選擇時機呢?


  2018年的市場,全球90%的大類資產都是負收益,國內的債基一枝獨秀,來看看他們在2018年的表現。

  1、短債,這種產品波動非常小,可以說是貨基增強版,今年的平均收益是4.59%,前10名的短債都在5%以上,差異比較小。基金豆「安心計劃」持有的金鷹添瑞中短債在top10內。

  2、中長期純債,顧名思義是全部投資債券的基金,但與上面的短債不同,對利率的變化更敏感一些,因此波動略大一點。在18年利率下行的環境下,債券價格走高,因此中長期債券的收益都不錯,平均在6.06%。top10的純債收益都在10%以上。

  

  3、一級債基,與純債大體是相同的,但是會投資股票一級市場,可以參與股票打新。2018年一級債基的平均收益是4.66%,top10的收益在8%-10%不等。

  4、二級債基,80%的投資到債券,但是可以有20%的倉位可以買股票,所以它比純債基金風險更高一點。可以看到,今年股市的下跌對二級債基整體收益都有負面的影響,平均收益-0.28%。當然股市向好的時候,二級債基又會相對于純債來說更加誘人。top10的債基則是精選到了一些漲幅不錯的個股,收益也不錯。

  5、可轉債基金,則是一種配置風險更大的債基,因為它配置的債券不僅具有債性也具有股性,會受到股票市場漲跌的影響。在股市上漲的時候,可轉債的漲幅非常吸引人,在股市下跌的時候,可轉債也會有一定的跌幅。18年可轉債平均下跌9.88%。前10名也都是下跌狀態。

  不過,從整體來看,可轉債是有債底的,在熊市跌幅有限,在牛市會有比較強的爆發力,可以說是一種下跌有限但上漲無限的投資品種。

  

  債券基金,這種低風險投資產品,在整體投資來講是有很好的配置價值的。

  

  如果我們用一個債券市場代表性的指數來看,它是波動小且長期向上的。自2003年至今,中證全債指數平均每年上漲5.59%(單利)。無論任何時點買入,最大的浮虧也不會超過5.64%。因此我們可以知道,債券市場一個較大的特點就是低風險、低收益,是一種類固定收益的資產。

  除此之外,從歷史上看,債券也跟股市有一定的負相關性,或者說蹺蹺板效應。在過去12年里,當股市低迷時,同期債基投資回報可觀。債券是跨周期資產配置不可或缺的一部分。

  盡管低風險低收益,但是債券市場仍然有牛熊市之分。下圖為中證全債指數在各年度的收益情況。2008年中證全債獲取了15.66%的收益,而2007年卻虧損了2.36%。因此熊市盡管并不會讓本金縮水太多,但仍然會損失資金的機會成本;在牛市也能夠獲取不低的收益。

  那么,配置債券基金需要怎樣選擇時機呢?

  

  由于債券市場的表現主要與市場利率相關,因此我們可以根據市場利率的表現,來決定債券投資的時機。

  

  參考10年期國債到期收益率,在國債收益率單邊下跌的年度,中證全債年度收益較高;國債收益率單邊上漲年度,中證全債年度收益率較低或者為負,并且有明顯的均值回歸特點,所以當國債收益率比較高,大概率會下行的時候,可以配置債券,而當國債收益率比較低,大概率會上行時,可以考慮賣出。

  

  而目前國債到期收益率的情況,仍然處于下行通道中,在連續降準,貨幣寬松的大背景下,市場的預期是債市仍然在慢牛格局中。

  如果你已經決定要配置一些債基,在面對具體產品的時候,除了根據以上的類型考慮風險之外,還應該考慮基金的規模和費用。選擇規模在1-100億左右,費用較低的基金即可。

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