果然 招商證券又開策略會了!分析師稱:“新動能”十倍股誕生概率更高

2019-06-26:   編輯:www.lshtim.tw   來源: 網絡整理

果然 招商證券又開策略會了!分析師稱:“新動能”十倍股誕生概率更高

  周二有兩個“招商”都躺槍了,一個是招商銀行,一個是招商證券。

  招商證券躺槍似乎毫無意外,因為他們周二又開策略會了!

果然 招商證券又開策略會了!分析師稱:“新動能”十倍股誕生概率更高

  “招商策略會魔咒”一直盛名在外,每逢其策略會,市場大概率會跌一跌。

  果然,周二這個“魔咒”又應驗了。

  不過在此次策略會上,招商證券表達了對A股2019年走勢相對樂觀的態度。

  招商證券表示,下半年主要有三大利好,一是股市資金供需有望得到改善,二是企業盈利底部將至,三是主題投資氛圍依在,繽紛可期。

  招商證券認為,“科技+金融”將成為新的兩年上行周期的優選配置。

  張夏:新一輪科技周期開啟
  招商證券策略首席分析師張夏對A股2019年走勢表現持相對樂觀態度。

  在張夏看來,當前對經濟新的拉動點,對經濟貢獻越來越大的變量是信息產業。

  信息產業貢獻的增速已經由2016年初的0.5%,增長到2019年一季度的0.9%。目前5G建設開啟,移動基站維持高增長,半導體銷量有望在今年三季度觸底回升。自下半年開始,中國將會開啟一輪新的科技上行周期。伴隨5G落地后一系列新的技術和產品滲透率的提升,有望進入第四次信息科技創新浪潮,這會是中國經濟實現新階段高質量增長的關鍵因素之一。

果然 招商證券又開策略會了!分析師稱:“新動能”十倍股誕生概率更高

  此外,張夏表示,隨著經濟經濟增速減緩,市場也往往有著兩種選擇:一種是擁抱新科技趨勢,配置思路:科技+金融;另一種是擁抱三年半信貸周期,配置思路:消費+科技。

  張夏表示,相信政府這一次不會選擇放松地產和大規模刺激基建。雖然會面臨階段性經濟增速下行壓力,但是會倒逼更多的資金進入創新領域。

  自下半年開始,科技周期可能取代信貸周期成為經濟和資本市場的主導力量,伴隨著科技周期觸底回升,“科技+金融”將成為新的兩年上行周期的優選配置。

  數字經濟在國民經濟中將會扮演更加重要的角色,數字經濟的崛起是實現高質量增長的關鍵。信息產業和數字經濟進入上行周期將會對經濟增速的企穩產生重要貢獻。

  張夏表示,下半年促進行情走好主要有以下三大利好因素:
  下半年股市資金供需有望得到改善。美聯儲貨幣政策寬松預期不斷升溫,為國內貨幣政策帶來更大空間,疊加監管層反復釋放維持匯率穩定的信號。外資可能重回擴張,為市場帶來增量資金。同時科創板的推出會使市場融資資金需求增加,資金供需均有望改善。總體仍可能保持資金小幅凈流入的狀態。

  企業盈利底部將至。預計本輪盈利周期的底部大概率在二季度或者三季度出現,未來經濟增長的新動能:重點關注通信設備/通信基建;景氣尋底期:汽車、電子等;逆周期調節:公用事業等。

  主題投資氛圍依在,繽紛可期。三條方向可供參考:行業性主題看5G下游應用主題擴散(高清視頻主題、VR/AR等)、云計算;事件性主題抓自主可控主線;政策性主題看自由貿易港/區。

  謝亞軒:10倍股更多出現在新興行業
  招商證券宏觀研究主管、首席宏觀分析師謝亞軒在其研究中指出,當前經濟“新動能”在資本市場充分體現,2012年之后“10倍股”更多出現在新興行業:
  2012年至2019年:共出現489個10倍股,計算機、傳媒、醫藥生物、機械設備、化工、電子、電氣設備、通信位居前8,占總數的71%。

  而2005年至2012年:共出現798個10倍股,房地產排第一,占10.65%;之后依次是醫藥生物、化工、有色、機械、汽車、商貿、公用事業,前8個行業合計占比53%。電子、通信、計算機、傳媒等均未進入前8。

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  對于當前的形勢,謝亞軒認為,當前與2008年的國內國際環境不同。基于國內高宏觀杠桿率、高資產價格等事實,中國再無必要推出一個“四萬億”。

  1000億職工技能專業培訓和提升專項資金也許更能代表2019年下半年的宏觀政策方向:穩就業為目標,立足供給側,托底而非推高經濟增長。因此,大規模基建、全面放松房地產政策等等市場猜想都應該不是政策工具箱的首選項。

  預計下半年的經濟增速將小幅回落。2019年下半年大類資產配置的建議上,權益市場呈現以科技創新為主題的結構性行情,而固定收益市場更具配置價值。

  總體來看,謝亞軒主要有以下四點結論:
  一。產業結構層面,“新動能”將集中出現在通信與信息技術、科研與技術服務、衛生與社會保障、租賃和商務服務等現代服務業領域,以及與之相關的高端制造業;其中又以通信和信息技術為核心。

  二。需求結構層面,中國將逐漸從投資驅動型、出口導向型轉型為消費主導型;而消費結構又取決于城鎮化、老齡化、中產化、網絡化等長期驅動力。

  三。要素結構層面,“新動能”會持續吸引高質量的生產要素流入,在技術專利、人力資源、資金效率等層面上,分別對應更高的技術專利增速、更高的人均工資水平、更高的利潤率和更低的資產負債率。

  四。在資本市場上, “新動能”表現為創投市場、A股一級市場中融資規模占比更高,在A股二級市場上價格增幅相對更高,“十倍股”誕生概率更高。

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